(资料图片仅供参考)

便于您第一时间获取标普信评资讯

展 望

我们预计，2023年下半年随着稳增长和刺激经济的措施逐渐生效，有色金属行业的下游需求将修复，金属价格将有所上升，行业内企业仍可保持一定的利润空间，整体信用质量将保持稳定。

2023年上半年，有色金属行业的下游需求复苏进度不及预期，部分金属价格表现出不同程度的下跌，行业整体景气度同比下降明显。

我们预计，2023年下半年随着稳增长和刺激经济的措施逐渐生效，有色金属行业产品价格将在下游产业复苏的带动下开始逐渐恢复。铝方面，我们认为国家出台的房地产“保交楼”和基建支持政策一定程度上有助于铝需求增长，同时，新能源汽车、绿色能源等产业需求仍将继续扩张，铝下游需求整体将保持稳定增长。同时，在工信部对总产能的限制，以及“碳达峰、碳中和”政策影响下，铝供给增量仍十分有限。偏紧的市场供需格局将利于铝价小幅回升。铜方面，我们预计电网基础设施建设、居民消费和绿色能源领域在2023年下半年的复苏将带动精铜需求增长。同时成熟矿山持续减产，新建矿山进度减缓，铜矿企业长期资本开支不足，铜供给增量空间有限。铜的下游需求将带动铜价上涨。

我们认为，2023年下半年有色金属企业受原材料成本下降等因素的影响，其盈利能力将较上半年得到改善，企业信用质量将保持稳定。其中，铝生产企业受益于动力煤、氧化铝、预焙阳极等原料价格的回落，以及供需偏紧的市场格局，利润空间有望小幅改善，部分企业有一定盈余资金用于削减债务，信用质量将稳中向好。铜冶炼企业在冶炼加工费水平持续改善的情况下，盈利能力也将较上半年小幅提升，有利于企业信用质量的保持。

关 注

部分企业的并购支出、资本开支规模增加较为明显，将增加企业的财务风险和流动性压力。

受部分地区干旱、枯水期和电力供应紧张影响，水电铝复产不及预期。

标签：