图源：视觉中国

8月25日，（000401.SZ）发布2023年半年报显示，营收与净利润双降，陷入亏损。

半年报显示，营收约144.86亿元，较上年同期减少14.01%；归于上市公司股东净利润约-3.69亿，较上年同期减少132.34%。经营活动产生的现金流净额约9.89亿元，较上年同期增长21.53%。

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今年3月份，有机构预计2023年全年归母净利20.18亿元，另有机构预计净利14.83亿元，但现在看来，下半年水泥能否卖上价并不好判断，该公司下半年能否盈利尚是未知数。

据了解，及旗下子公司主要业务为硅酸盐水泥、熟料及相关建材产品的制造和销售，同时涵盖砂石骨料、危固废处置、外加剂等产业（业务）。

截至报告期末，熟料产能1.10亿吨，水泥产能1.76亿吨，骨料产能6200万吨，危固废处置能力达532万吨。其主导产品有“盾石”、“BBMG”、“金隅”牌硅酸盐水泥，广泛应用于市政项目、基建工程及房地产事业。此外，一些差异化、定制化特种水泥，应用于水利、机场、核电、油田等不同场景。

水泥是建筑建造地产业必备物料，近年来地产萎靡，今年多位地产大佬携身后企业一同爆雷，房地产哀鸿不断，连累水泥生产商暂时“待业”。

半年报指出，今年上半年，国内经济呈现弱复苏态势，恢复乏力。基建投资为水泥需求提供了重要支撑但增长空间有限，房地产主要经济指标均较上年同期出现大幅下降，水泥市场呈现“需求疲软、市场收缩、库存高企、存量竞争加剧、效益下滑”的运行特征。

从数据上看，全国规模以上企业累计水泥产量9.53亿吨，同比增长1.3%（同口径），按照产量全口径计算，水泥产量较上年同期下降2.4%，同比减少约2400万吨，水泥价格持续低位下行，致使水泥行业利润下滑严重。

业绩主要来源即水泥及熟料生产销售、危废固废处置、骨料生产销售。报告期内，水泥及熟料综合销量4396万吨，同比增加14.39%，销售收入123.61亿元，同比下降11.87%；骨料销量1595万吨，同比增加15.41%，销售收入5.89亿元，同比增加11.81%。

表示，受市场需求偏弱影响，北方地区产能发挥率不足，公司核心区域市场水泥价持续走低，水泥及熟料综合毛利率10.58%，同比下降12.40%，骨料毛利率47.91%，同比下降7.27%。总之，产品单位成本有所下降，但未能弥补价格下降带来的不利影响，因此导致亏损。截至2023年6月30日，负债合计约307.45亿元，资产总计约625.71亿元。

钛媒体APP注意到，营收下降的同时，上半年营业成本、销售费用、管理费用、财务费用、所得税费用分别较上年同期减少1.90%、0.48%、1.17%、7.78%、119.25%。不过，研发投入约7977.11万元，较上年同期增加13.31%。此外，投资活动产生的现金流净额约-7.45亿元，主要是上期认购新疆天山水泥股份有限公司非公开发行股份所致。

分产品看，除占总营收比例不高的骨料营收有所增长，其余产品均不同程度减少。其中，水泥营收约114.15亿元，占总营收比例为78.80%，较上年同期减少11.09%；熟料营收约9.46亿元，占总营收比例为6.53%，较上年同期减少20.29%；危废固废处置营收约4.76亿元，占总营收比例为3.29%，较上年同期减少24.27%；其他产品营收约10.60亿元，占总营收比例为7.31%，较上年同期减少36.31%。这几样产品的毛利率均呈下降态势，其中熟料毛利率降幅最大，达13.49%，其次是水泥。

分地区看，仅东北地区营收较上年同比增长52.15%，华北、西北、西南、华中及其他地区营收分别较上年同期减少18.40%、2.33%、11.41%、16.73%、9.16%。且这些区域的毛利率均较上年同期不同程度减少。

钛媒体APP了解到，已有40多年发展历史的，是中国北方最大的水泥产业集团，曾建设国内第一条国产化日产4000吨水泥熟料生产示范线，产能位居全国第三、世界第四，生产线布局和销售网络覆盖京津冀、东北、内蒙古、山西、陕西等13余省（自治区、直辖市），堪称北方市场“水泥老大”。尽管今年上半年业绩失利，仍新增石灰石资源储备6.28亿吨，截至报告期末，该公司已获得的石灰石资源、建筑石料用灰岩和白云岩储量超过50亿吨。

今年4月底，中邮证券发布研报称，短期看，随着华北水泥市场景气度逐渐复苏，业绩有望逐季修复。中长期看，公司积极推进东北、西北水泥市场整合优化，在北方地区市占率有望进一步提升。

截至8月25日收盘，股价未受亏损影响，每股报收于7.78元，上涨1.03%，总市值206.81亿元。(本文首发于钛媒体APP，作者|方璐)

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