房地产行业陷入深度调整，让产业链上的定制家居龙头欧派家居，营收增长也显露出疲态。

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欧派家居（603833,SH）8月30日披露的半年报显示，今年上半年，该公司净利润恢复增长，同比增速为11.22%，但营业收入同比仅增长1.55%，远低于上年同期的18.21%。而该公司此前曾表示，力争全年营收同比增长10%至15%。

营收增长放缓的同时，作为欧派家居营收“主力”的经销店，带来的收入也在下滑。上半年，该公司经销店渠道的收入占比仍达到80.28%，但77.6亿元的收入规模，小幅下滑了下滑0.6%，且来自经销商的预付款也出现了一定下降。

营收、利润增速“逆行”

根据半年报披露，今年上半年，欧派家居实现营业收入98.43亿元，同比增长1.55%；实现净利润11.33亿元，同比增长11.22%。

同前几年相比，这一营收增速已经显著放缓。数据显示，2021年、2022年上半年，该公司营业收入分别为82亿元、96.9亿元，同比分别增长65.14%、18.21%。

作为房地产产业链上行业，家具业深受房地产周期影响。欧派加剧引用奥维云网统计数据称，2023 年，上半年精装新开盘 37.6 万套，同比下降 45.1%，精装项目 渗透率为 37.7%同比下降 2.7 个百分点，精装新开盘规模总体收缩；而家具类社零总额 685 亿元同比增长 3.8%，建筑及装潢材料类 735 亿元同比下降 6.7%，家具消 费端在持续低位复苏。

欧派家具管理层此前曾表示，力争今年营业收入、利润同比增长10%到15%。在上半年营收增长占比只有10%至15%的情况下，今年完成全年预期目标的难度可想而知。

不过，欧派家居上半年的净利润增速，要远远高于上年同期。2022年上半年，该公司净利润10.18亿元，同比仅增长0.58%。

这可能与毛利提升有关。2020年～2022年，该公司毛利率分别为34.7%、31.37 %、31.16%，今年上半年则为31.53%，其中大宗业务渠道毛利率仅为28.04%，下降0.14个百分点。经销店渠道的毛利率为31.11%，增加0.27个百分点。

此外，该公司的部分费用，今年上半年也有较大下降。其中，财务费用同比下降50.13 %，研发费用则同比下降了10.53%。

经销门店减少、收入下滑

除了收入增长大幅放缓，欧派家具的门店数量也出现了下降。半年报显示，截至6月底，欧派家居合计共有7532家门店，较2022年底减少83家。

过去几年间，欧派家具经销门店频繁“换血”，但总体仍在扩张。数据显示，2020年～2022年，该公司实体门店关闭数量分别为 1345家、1257家、1159家，其中经销门店关闭数量为1343家、1250家、1154家，三年合计超3700家，但同期新增新增经销商门店1393家、1613家、1294家，新增明显超过关店数量。

对于今年上半年门店数量减少的原因，欧派家居未在半年报说明，也未披露新开、关闭门店数量。

对于欧派家居来说，经销门店至关重要。公开信息显示，该公司采用以经销商专卖店为主，以大宗业务、直营店和出口为辅的复合销售模式。作为最重要的销售渠道，最近几年，经销门店带来的收入，在该公司主营业务收入钟的占比均在80%左右。

数量下降的同时，来自经销门店的收入，也出现了下滑。根据半年报，今年上半年，欧派家居经销店贡献的营业收入为77.6亿元，同比减少0.6%。

此前，经销店渠道贡献的营业收入快速增长。2021年上半年，该公司经销店的销售收入，同比分别增长大幅增长71.97%、25.41% ，全年则为156.8亿元、175.82亿，同比增长40.20%、12.13%。

同时，欧派家居的预收款也出现了连续下滑。截至今年6月底，欧派家居的预收款为2.98亿元，比上年底的3.64亿元下降了18.1%，同比则下降58.86%。该公司已在2022年财报中解释，预收款减少是预收经销商款项减少所致。

根据业内人士介绍，在家居行业，预收款项通常代表经销商的打款意愿，起到“业绩蓄水池”的作用。预收款规模下降，反映经销商的打款意愿在下降。

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